一 工业投资的内在 工业投资是指企业围绕主责主业，通过收购、控股、参股等方法，整合上下游资源、延伸工业链条、补强要害环节，优化工业结构的投资行为 。主要有以下三个特质： 战略导向性强 。工业投资的焦点目的是服务母公司主业生长，通过投资结构工业链上下游、前沿手艺或新兴营业，强化企业焦点竞争力 。 工业协同性高 。被投企业与母公司营业保存强协同潜力，可通过手艺相助、订单导入、渠道共享等方法实现“1+1>2” 。 投资周期长 。通常不追求短期财务回报，更注重恒久战略价值，投资周期更长，容忍度更高 。 二 华润资源的实践路径 华润资源建设于2006年，2017年3月正式升级为华润集团一级利润中心，2023年12月由华润集团营业单位调解为集团直属机构 �；笞试醇仁腔蠹诺墓ひ祷鹬卫砥教�，也是战略新兴工业直投平台，主要服务于华润集团的战略转型和新兴工业生长 。阻止2023年尾，华润资源累计提倡设立基金凌驾40支，累计治理规模凌驾1200亿元人民币 。累计投资项目数凌驾170个，笼罩医疗康健、半导体、新质料、数字科技等多个重点领域 。 标杆做法1：聚焦“主业+转型”，服务集团生长全局 华润资源坚持“围绕主业做深做强、面向转型结构未来”的双轮驱动思绪，主要聚焦大国民生与大国重器两个偏向 。 大国民生方面，主要围绕华润集团工业链的上下游举行投资，助力华润主业做大做强 。如华润微电子基金配合兄弟公司“华润微电子”牢靠IDM模式，补强全工业链薄弱环节 �；笮履茉椿鹋浜稀盎蟮缌Α痹谇褰嗄茉戳煊蚧袢∽试� �；笠揭┕ひ祷稹⑸蒲Щ鸬扰浜稀盎笠揭钡闹苋� 。新质料基金配合“华润建材科技”、“华润化学质料”等在新型质料领域探索立异 。 大国重器方面，聚焦华润工业普遍的转型立异需求，重点关注战略性新兴工业 。通过投资毗连外部被投企业与华润工业，以科技立异赋能古板工业高质量生长 。所投资的人工智能、数字科技及其他科技企业已与华润的地产、零售消耗品、基础设施、金融、大康健等差别营业有普遍的协同 。 标杆做法2：构建“DIT模式”，意会项目全生命周期治理 为破解工业投资“投得出、管欠好、退不畅”的难题，华润资源构建了“DIT（Discover–Incubate–Transfer）”项目治理模子 。 D（Discover，发明）：依托自建项目库和行研机制，通过市场化机制从早期筛选优质项目，尤其聚焦硬科技领域 。 I（Incubate，孵化）：通过园区资源、供应链能力、渠道系统等举行深度孵化，加速企业从手艺走向产品、从产品走向市场 。 T（Transfer，移交）：关于切合华润集团工业生长预期的标的，通过并购等方法纳入华润工业系统，实现“1+1>2”的价值放大 。 标杆做法3：系统构建“资金-项目-平台”一体化系统 华润资源以组织化运作提升投资专业性和系统性，逐步形成了一整套标准化、结构化的工业投资系统 。 资金侧：通过母基金、指导基金、市场化LP等渠道多元募资，并团结主题偏向设立子基金，实现工业资源与社会资源的良性互动；同时，梳理市场上所有投资人，凭证差别投资人在投资的工业赛道、地区、投资类型、资金体量、审批流程等多维度特征举行分类 。 项目侧：组建行业研究团队，研究内容笼罩主业重点领域；构建细分领域项目数据库，按规模、估值、增添性等维度按期评估更新；对项目分级治理（焦点种子项目、跟踪项目、镌汰项目），引入“战略匹配+财务回报”双维度评价，确保项目质量与协同性 。 平台侧：打造投研募一体化平台；“资金库”与“项目库”双向联动，提升资金与项目匹配效率 。设立笼罩并购、生长、科创、区域等差别阶段与主题的基金，推进基金聚焦专业团队、清退弱小基金，形成“优胜劣汰”机制 。同时，通过平台工具（如CRM、投研系统）支持动态匹配与迭代优化 。 机制侧：完善“投前评估—投中博弈—投后赋能—退出决议”全链条；建设专家评审机制，增强项目判断力与抗危害能力；配套多元化退出渠道（如IPO、并购、转让、回购等），针对优质项目设计“装入上市公司”等增值退出战略 。 能力侧：构建专业化人才系统，引入既懂工业又懂金融的复合型人才步队；构建“协同共创、目的一致”的企业文化；推动组织年轻化与扁平化，提高响应力与立异力 。 三 工业投资路径借鉴 怎样借鉴华润资源的工业投资路径？团结华润资源实践，可为国有企业开展工业投资提供如下启示： 围绕“主业+立异”开展投资 借鉴华润资源围绕“主业+转型”双轮驱动的投资战略，企业应坚持围绕主业链条上下游开展延伸投资，强化资源协同与能力补强；同时掌握新兴工业生长趋势，提前结构战略性新兴工业，构建面向未来的新增添曲线 。 探索“DIT模式” 参考华润资源“发明-孵化-退出”的DIT投资模式，企业可探索建设笼罩项目发明、资源嫁接、价值退出的全流程机制，通过打造项目库、投资孵化平台和退出通道，提升项目质量、转化效率和投资回报 。 完善工业投资系统建设 华润资源构建了“资金+项目+平台”的系统化投资系统，企业可通过多元募资机制引入政府基金、市场化LP等外部资源，设立工业母基金与主题子基金，搭建投研一体化平台，提升投前研究、投中治理、投后赋能专业化水平 。 工业投资不是脱离主业的资源游戏，而是推动主业进化、塑造企业未来的主要抓手 �；笞试吹氖导�，要在战略牵引下，建设系统能力，推动资源与工业双轮驱动，才华在不确定的市场情形中找到确定性的增添路径 。
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